林晓金融观察:美国经济衰退,真相还是谎言?

更新日期:2022年07月29日

       林晓 8月15日的美国资本市场吓人, 据说是两条曲线造成的。 美股当天再度暴跌,

回吐前一交易日的全部涨幅。 道琼斯工业平均指数暴跌 800.49 点, 或 3.05%, 至 25, 479.42 点, 创下今年以来的最大单日跌幅,

也是有史以来第四大单日跌幅。 标准普尔 500 指数下跌 2.93% 至 2840.6, 纳斯达克综合指数下跌 3.025% 至 7773.94。 这两条曲线是什么? 美国 2 年期和 10 年期国债收益率曲线近 14 年来首次倒挂, 后者一度跌至 1.57% 的三年低点, 加剧了投资者对经济衰退的担忧。
        从理论上讲, 衰退前 2 年期和 10 年期美国国债收益率曲线的倒挂往往预示着股市见顶。 数据显示, 自 1978 年以来, 美国 2 年期和 10 年期国债收益率曲线倒挂五次, 随后出现衰退。 从历史上看, 收益率曲线倒挂意味着投资者需要为未来 6 到 18 个月可能出现的衰退做好准备, 这也改变了中长期经济增长的前景。 美国经济的现实是什么? 周四公布的数据显示, 7 月份零售额创四个月来最大增幅, 表明在近期美中贸易战升级之前, 消费者支出保持坚挺。 另一个数据给美国经济衰退的预兆蒙上了一层阴影。 美国劳工部最新报告称, 美国7月CPI环比上涨0.3%; 预计增长0.3%; 7月份CPI年率上涨1.8%, 核心CPI年率上涨2.2%, 高于预期的2.1%。 一些机构表示, 由于能源和大多数其他商品和服务价格上涨, 美国 7 月份消费者价格通胀强劲上升, 这可能表明通胀在年初疲软后正在企稳。 美国经济真的走向衰退了吗? 在当前市场看跌的情况下, 美国经济数据为何如此矛盾? 事实上, 自2008年金融危机以来的十年间, 美国经济基本走的是这样一条矛盾的道路。 一年之内总有看跌的情况, 但最终被数据证伪。 这就是美国经济在质疑声中一步步复苏的方式。 的。 读者可以回忆一下, 笔者这里就不一一列举了。 不过,

美国经济这一次有下行风险, 却是真实存在的。 主要有以下几点。 首先, 美国经济经过长期努力已经复苏。 毕竟是孤军奋战。 世界上只有美国经济正在复苏。 其他地区包括欧洲和日本的发达经济体。
        美国经济以及金砖国家的发展中经济体仍处于衰退之中, 部分经济体明显处于衰退之中, 没有起到团结美国经济的作用。 更重要的是, 特朗普发起的全球贸易战让市场参与者对未来经济发展感到悲观, 近几个月贸易数据本身确实有所下降, 尤其是中美之间的贸易数据。 的。 加上特朗普的早期推动减税政策出台效果下降, 导致去年经济起飞后没有后续支撑,

经济自然步入疲软。 但可以肯定的是, 美国经济并不像人们目前预期的那样悲观, 不会出现所谓的金融危机。 仅仅通过反转两条曲线来预测经济衰退甚至金融危机似乎是荒谬和荒谬的。 当前世界经济的一大特点是世界在放水, 非美央行放水更多, 导致10年期美国国债收益率跌幅更大, 不再 反映了美国经济的投资收益率。 此外, 由于全球放水, 全球资金涌入美国, 美股上涨, 呈现出一定泡沫特征。 当前市场情况下, 资金流出购买长期国债, 压低收益率, 出现倒挂。
        去年, 两个五年期和三年期国债收益率倒挂, 没有出现明显的经济衰退。

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